处理器，每 8-10 年的重大技术升级周期
• 处理器每 8-10 年一次技术重大升级，带来新一轮增长周期。美国的英特尔公司是当前全球处理器领域的设计龙头企业，也是半导体产业链中技术壁垒最高的环节之一。
• 我们认为，处理器是计算机、服务器的核心部件，代表着计算机的运算能力，而整个计算机和互联网技术革命的周期就是以运算为基础，从而实现技术的跨越。
• 英特尔公司早在1971 年研发出第一款商用的处理器，自此以后，英特尔走上了不断追赶摩尔定律的过程，大概每 8-10年一个周期，推出一款重量级的升级处理器。1985 年，英特尔首次推出了 32 位的微处理器 386，新品推出后在 1986 年便实现 29 亿美元的销售收入，股价开始大涨。到 1993 年，英特尔正式发布重量级的奔腾处理器，再次给英特尔带来快速的利润增长，股价也因此大幅上涨。2001 年英特尔发布奔腾 4 处理器，标志着新一轮的技术革新，但受到当时“科网泡沫”破裂的影响，股价只是短暂反弹。
• 2011年，英特尔首发六核处理器 Core i7，性能又一次大幅提升，英特尔市场份额大幅增加。从财务视角来看，同样呈现一定的周期性波动的特征。未来中美贸易摩擦在较长时间内都将呈现反复拉锯的趋势，而国内自上而下，从政府各部门到企业，都已经全面的明确了发展核心技术的方向，其中半导体是重中之重。
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